(Grafik von Visual Capitalist veröffentlicht am 25. Oktober 2023)
Im Laufe der modernen Geschichte hat ein zentrales Anlagethema jedes Jahrzehnt weitgehend geprägt.
In jedem Fall hat eine bestimmte Anlageklasse, ein bestimmter Sektor oder eine bestimmte Region die Anleger über einen längeren Zeitraum in ihren Bann gezogen, die Renditen vorangetrieben und den Rest des Marktes übertroffen.
Die obige Grafik zeigt die wichtigsten Anlagethemen der letzten 70 Jahre, basierend auf einer Analyse von Morgan Stanley Investment Management über NS Capital.
Anlagethemen nach Jahrzehnt
Diese das Jahrzehnt bestimmenden Themen sind oft das Ergebnis eines Zusammentreffens mehrerer Faktoren, einschließlich des makroökonomischen Umfelds, der Geopolitik, der Geldpolitik oder anderer struktureller Veränderungen wie technologischer Umwälzungen.
In den 1950er Jahren erlebte der europäische Aktienmarkt während des Aufschwungs der Nachkriegszeit einen Boom. Dies wurde durch umfangreiche Investitionen von Unternehmen und Regierungen im Zuge der zunehmenden Integration Europas angeheizt.
In den 1960er Jahren stürzten sich die Anleger dann auf die Blue-Chip-Aktien der „Nifty Fifty“, darunter Johnson & Johnson, Disney und Coca-Cola. Die Hauptprämisse war, dass diese starken Marken langfristig hohe Renditen bringen würden. Während der Baisse von 1973–1974 stürzten die Aktien ab.
Als der Ölpreis in den 1970er Jahren aufgrund von Produktions- und Förderkürzungen von 3,35 $ auf 32,50 $ in die Höhe schoss, dominierten Rohstoffe sowie Öl- und Goldexporteure aus Schwellenländern.
Später, in den 1980er Jahren, stiegen die japanischen Aktien dramatisch an. Im Jahr 1989 machte die Tokioter Börse 41 % aller weltweiten Aktien aus. Nur zwei Jahre zuvor hatte sie den Wert des US-Aktienmarktes in den Schatten gestellt.
Unter anderem aufgrund des starken US-Wirtschaftswachstums florierten die amerikanischen Tech-Aktien in den 1990er Jahren. Während viele hochfliegende Tech-Aktien während des Börsencrashs im Jahr 2000 vernichtet wurden, sind einige bis heute erhalten geblieben. Qualcomm, das 1999 einen Kurssprung von 2.620 % verzeichnete, ist ein milliardenschweres Halbleiterunternehmen. Amazon und Cisco waren weitere Überlebende dieser Ära.
Nach einer Abkehr von Wachstumswerten kehrten die Anleger in den 2000er Jahren zu Rohstoffen und Schwellenländern zurück, diesmal zu den BRIC-Ländern (Brasilien, Russland, Indien und China). Die 2010er Jahre sahen den Aufstieg der FAANG-Aktien, als sich die Technologie in zahlreichen Branchen ausbreitete.
Das nächste Jahrzehnt steht bevor
Angesichts der Tatsache, dass jedes Jahrzehnt durch ein zentrales Anlagethema bestimmt zu werden scheint, deutet die Analyse darauf hin, dass es kein weiteres Jahrzehnt sein wird, das von amerikanischen Aktien bestimmt wird.
Die Diskrepanz zwischen der Größe der US-Aktienmärkte, die 43 % des weltweiten Anteils ausmachen, und ihrer Wirtschaftsleistung, die 26 % der weltweiten Gesamtleistung beträgt, ist ein Grund für eine neue Verschiebung.
Ein weiterer Faktor sind die großen Unterschiede in den Bewertungen. Heute befindet sich der US-Aktienmarkt im Vergleich zum Rest der Welt auf dem höchsten relativen Niveau seit 100 Jahren, was darauf hindeutet, dass er überbewertet und für eine Verschiebung bereit ist.
Ob globale Aktien einen größeren Anteil am globalen Aktienmarkt gewinnen – und damit zu einem der wichtigsten Anlagezyklen dieses Jahrzehnts werden – bleibt eine offene Frage.
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