(Grafik von Visual Capitalist veröffentlicht am 30. November 2023)
3 Gründe, warum sich KI-Begeisterung von der Dot-Com-Blase unterscheidet
Künstliche Intelligenz erhält heutzutage, wie das Internet während der Dotcom-Blase, große Aufmerksamkeit. Im zweiten Quartal 2023 erwähnten 177 S&P-500-Unternehmen „KI“ in ihrer Gewinnmitteilung, fast das Dreifache des Fünfjahresdurchschnitts.
Darüber hinaus verzeichneten Unternehmen, die „KI“ erwähnten, von Dezember 2022 bis September 2023 einen Anstieg ihres Aktienkurses um 13,3 % , verglichen mit 1,5 % bei Unternehmen, die dies nicht taten.
Diese Grafik von New York Life Investments erlaubt einen Blick auf die aktuellen Marktbedingungen, um herauszufinden, ob KI die nächste Dotcom-Blase sein könnte.
Vergleich der Dot-Com-Blase mit heute
In den späten 1990er Jahren führte der rasende Optimismus für internetbezogene Aktien zu einem raschen Anstieg der Bewertungen und schließlich zu einem Marktcrash in den frühen 2000er Jahren. Als der Markt seinen Tiefpunkt erreichte, war der technologielastige Nasdaq 100 Index von seinem Höchststand um 82 % gefallen.
Die wachsende Begeisterung für KI lässt einige befürchten, dass es sich um die nächste Dotcom-Blase handeln könnte. Hier aber sind drei Gründe, dass das aktuelle Umfeld anders ist.
1. Die Bewertungen sind niedriger
Die Aktienbewertungen sind viel niedriger als auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase. Beispielsweise ist das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des Nasdaq 100 deutlich niedriger als im Jahr 2000. Niedrigere Bewertungen deuten darauf hin, dass Anleger mehr Wert auf Erträge legen und das Risiko einer Überbewertung bei Aktien geringer ist.
2. Investoren sind zögerlicher
Während der Dotcom-Blase stiegen die Zuflüsse in Aktienfonds von 1999 bis 2000 um 76 %. Im Gegensatz dazu waren die Aktienfondsflüsse in den Jahren 2022 und 2023 negativ. Basierend auf den Mittelflüssen scheinen die Anleger Aktien gegenüber eher zurückhaltend als übermäßig überschwänglich zu sein.
3. Unternehmen sind etablierter
Im Vorfeld der Internetblase stieg die Zahl der Technologie-Börsengänge deutlich an. Viele dieser Unternehmen waren relativ neu und auf dem Höhepunkt der Blase im Jahr 2000 waren nur 14 % von ihnen profitabel.
In den letzten Jahren gab es deutlich weniger Technologie-Börsengänge, da die Unternehmen auf positivere Marktbedingungen warten. Und bei denen, die an die Börse gegangen sind, ist das Durchschnittsalter viel höher.
Letztendlich sind viele der Unternehmen, die von KI profitieren, etablierte Unternehmen, die bereits börsennotiert sind. Neue, unerprobte Unternehmen sind auf öffentlichen Märkten weitaus seltener anzutreffen.
Navigieren in der modernen Technologie trotz Sorgen über Blasenentwicklung
Bewertungen, Kapitalströme und der Mangel an Technologie-Börsengängen deuten allesamt darauf hin, dass sich KI nicht zur nächsten Dotcom-Blase entwickelt.
Dennoch besteht weiterhin ein Risiko auf dem Markt. Beispielsweise waren nur 33 % der Technologieunternehmen, die im Jahr 2022 an die Börse gingen, profitabel. Anleger können ihr Risiko besser steuern, indem sie ein diversifiziertes Portfolio halten, anstatt sich für einzelne Aktien zu entscheiden.